2022-12-19 08:30:07 来源：创业邦
股权激励这件事，宜早不宜晚。
【资料图】
编者按：本文来自微信公众号一心向上ESOP（ID:TigerESOP），作者：一心向上ESOP，创业邦经授权发布。
经常有创业者问：股权激励到底应该什么时候启动？现在做是不是太早了？
这并不是创业者的多疑，股权安全是公司的基本生命线，每一份股份都应该谨慎处理。但具体到股权激励这件事，却是宜早不宜晚。企业股权激励如果过于拖延，导致股份支付费用过于集中，不仅会影响财务报表，甚至会影响公司的舆论形象与上市进程。
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很多人会下意识的认为，股权激励是一种现金节流的工具。用股份代替一部分薪资支出，既可提高员工稳定性，又能够节省现金流支出。除了稀释一些股东股份，可谓是“稳赚不赔”的买卖。
不过很多人也忽略了重要的一点，股权激励会产生财务意义上的“费用”，这项费用的专有名词叫“股份支付”，会影响企业的纸面利润数据。
股权激励虽不涉及现金流出，但员工低于市场公允价格进行持股，实质上就是一种变相的工资支付。将员工通过股权激励获得的收益计入公司费用，能准确反映财务状况和经营成果，具体的核算逻辑是“员工获得股份的公允价值”与“员工支付成本”之间的差额。
股份支付对盈利数据的影响程度，可参考快手财报。
2022年2季度快手财报净亏损总额达31.76亿元，但经调整的EBITDA（息税折旧及摊销前利润）达4.07亿元，转为盈利。剔除金额近36亿元，其中仅剔除的股权激励费用就达到17.18亿元。2021年全年，快手股权激励费用总额更是达到了78亿元。
当然快手的股份支付费用之高有其本身的特殊性。快手作为以产研团队为主导的互联网公司，公司估值水平高、员工的激励规模大，自然也就会产生高额的股份支付费用。这是该类型公司进行股权激励不可避免的。
需要警惕的是，股权激励的实施应从“费用”角度规划好实施节奏，将股份支付对公司的影响尽量降低，而这就需要考虑股权激励方案设计师的智慧了。
在实际场景中，往往股权激励实施的越晚、越集中，股份支付对公司利润数据的“拖累”可能就越严重。如果股份支付费用集中出现在IPO上市的报告期内或其他信息敏感阶段，还会影响到公司的上市节奏以及舆论声誉。
例如部分企业在早期迟迟未进行股权激励，以致于在临近上市的年份紧急启动激励，需要将积累多年的股权激励需求，在上市报告期内集中释放。突然实施的大规模股权激励，会导致股份支付费用异常增加，从而大幅消减公司的盈利数据。
尤其是A股环境下，大部分上市板块对拟IPO企业存在利润考核的要求。上市报告期内的股份支付费用，无疑会影响企业的利润表现，不仅会阻碍IPO审核的顺利通过，还会影响投资者对公司发展的信心与预期。
当然也有很多企业选择在上市后再进行股权激励，以避免大额股份支付费用对公司上市的相关影响。但上市后集中进行股权激励的释放，同样会影响到企业利润表现，招致投资者的反感。
例如上交所上市公司铂力特，其在上市次年推出大规模限制性股票激励计划，大额激励在第二年产生了1.73亿元的股份支付费用，并导致公司财报首次出现净亏损。此事也引起了部分投资者的质疑。
另外股权激励这样的非现金项目导致公司“纸面亏损”，可能也会引起负面舆论，对于以互联网为代表的高强度股权激励企业来说情况更甚。
例如2021年快手年度亏损额达到780亿元，但实际上大部分所谓的亏损是“股权激励费用与可转换可购回优先股公允价值变动”等非现金项目，剔除非现金项目的调整后净亏损为188亿元。
但好事者并不会关注调整后的利润数据，各类“巨亏780亿”的标题遍布各大自媒体平台。而企业要澄清其中的原委，往往需要耗费更大的精力与成本。
从以上股份支付所带来的附加问题来看，企业实施股权激励可以尽量提前，能早尽早。
股份支付的确认时点是股份授予日，如果一个企业有实施股权激励的实际需求，应尽早启动股权激励方案，将股权激励按照年份、被激励人员优先级分批次授予。
如此操作可以将预期存在的股份支付费用更早均摊在各年的利润表中，以避免股权激励费用集中在某一年的财报中，从而导致纸面利润规模的骤降。
若公司在可预见的未来有上市计划，可以尽量在预计上市申请的3年之前启动绝对核心员工的股权激励，以减轻对公司上市申请报告期内的利润冲减。
股权激励的实施当然也需要考虑到公司发展的实际需求，并不是每家企业都要过度前置该事。但是尽量将股权激励的启动时间提前，拉长激励周期，会最大化减轻股份支付成本的负面影响。
另外股份支付的“筹划”需要尽量前置股权激励实施之外，非上市公司需要尽量避开融资期实施激励以避免被强制认定股份支付，还需要对股权激励方案中的价格、激励力度、公司所处的发展阶段等要素进行均衡估量。
总体而言，企业实施股权激励应尽量提前考量，同样需要激励方案的设定做好高精度的精巧设计，其中涉及多领域专业知识，需要专业人员的深度支持。
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