“水军”难救柔宇

此刻的刘姝威很孤独

编者按：本文来自微信公众号 金角财经（ID:F-Jinjiao），作者：王一森，编辑：角爷，创业邦经授权转载

沉寂一年半之后，刘姝威突然连续两天在微信公众号上和微博上发文，呼吁各方拯救摇摇欲坠的柔宇科技。她建议各级政府积极帮助柔宇科技解决资金短缺，帮助柔宇科技引进战略投资者 ，以便开拓我国柔性技术的应用市场。

刘姝威曾被称为“中国股市最危险的女人”，因为2001年击破股市神话蓝田集团惊天骗局而一战成名，之后又率先揭穿乐视网骗局，在“宝万之争”中作为万科独董竭力讨伐宝能，引发大量争议。近年，她还常因“董明珠闺蜜”的身份被人提及。

目前，刘姝威任中央财经大学中国企业研究中心主任、研究员，并在多家公司担任独董，包括柔宇科技、万科、格力电器、中光学。

但即使是刘姝威，想拯救如今的柔宇科技，也绝非易事。

柔宇科技于2012年成立于深圳，目前产品主要为全柔性显示屏、全柔性传感器、折叠屏手机FlexPai、柔性智能手写本RoWrite等。

作为昔日的柔性屏领域“独角兽”，柔宇科技近期因欠薪问题多次登上热搜。据媒体报道，早在2021年年底，便有柔宇科技拖欠员工薪资、公司产线开始维持最低运转的消息传出。2022年开年以来，柔宇科技员工人数不断减少，已从1800人下降到700人左右。

01 第二个乐视？

乐视之后，被质疑是骗子公司最多的，大概就是柔宇科技。

2014年，柔宇科技因其独有的柔性屏幕研发技术路线（超低温非硅制程集成技术ULT-NSSP），创造了全球最薄的彩色全柔性显示屏世界纪录，在业内迅速走红。

2012年成立至今，柔宇科技共经历了13次轮融资，共计融资高达600亿人民币左右，投资方中不乏深创投、松禾资本、IDG等明星资本，申请IPO前估值高达60亿美元。

不断融资的同时，柔宇科技却始终难以实现盈利。创立以来，柔宇科技的屏幕并未出现在任何一家主流手机厂商的产品中，柔宇科技推出的折叠屏手机FlexPai、柔性智能手写本RoWrite等也销量有限。慢慢的，柔宇科技的技术实力、量产能力、获客能力等遭到越来越多的质疑。

2020年12月31日，柔宇科技申报科创板IPO。招股书显示，2017年到2019年及2020年上半年，柔宇科技营业收入分别为6472.67万元、1.1亿元、2.3亿元和1.2亿元，对应归母净利润分别为﹣3.6亿元、﹣8亿元、﹣10.7亿元和﹣9.6亿元，累计亏损却达到31.95亿元。

对于持续亏损的主要原因，柔宇科技解释称：“产品仍在市场拓展阶段，销售规模较小且研发需要投入大量资金。”

但之后柔宇科技主动撤回了IPO申请。在其主动撤回IPO申请的前夕，柔宇科技被中国证券业协会抽中，列入企业信息披露质量抽查名单。

有业内人士表示，企业IPO时，若发行人及其中介机构造假水平高、申报材料准备得滴水不漏，蒙混过关的几率也有可能存在。但现场检查十分严格，被抽中的企业IPO大部分都不能通过，而且涉事中介机构被查到问题后也会遭受严厉处罚。所以对企业来说，与其冒死闯关，还不如主动撤回上市申请，等自己准备好后再重新申报。

也有媒体曾根据招股书，公开质疑柔宇科技把2020年上半年将本应该计入生产成本的大额固定资产折旧计入了研发费用，导致其严重夸大了研发费用，虚减了生产成本，让其当期毛利率失真，干扰投资者。并且还指出柔宇科技与其客户关系也难以厘清，或双方存在关联交易。

并且，2019年1月，柔宇科技曾提到的“最近一季度签约的客户订单有40亿元”，在其招股书中，也未见这40亿元订单的踪影。

也正是在撤回IPO申请之后，柔宇科技资金紧张问题开始显现。

02 无人应援

刘姝威在声援文章中回应了公众对柔宇科技的怀疑。

刘姝威认为，柔宇科技陷入困境的主要原因是柔宇科技的三位创始人均毕业于清华大学，在美国斯坦福大学获得博士学位或从事博士后研究工作。他们掌握国际领先的柔性技术，但是对于如何开拓市场，创造充足的经营性现金流量，保障公司的持续运营，缺乏经验。

柔性屏产线2018年投产，部分应用创新技术研发成果近一两年才完成，所以柔宇科技还没来得及开拓市场，创造充足的经营性现金流量时，公司已经出现资金短缺，导致柔性屏产线无法正常运转，无法完成法国空中客车等产品订单，也无法进行持续的研发工作。

意思就是柔宇科技主要是因为不擅长开发客户，不擅长公司经营，才会导致目前的困境，但它技术很先进、很有价值，就冲这一点，大家应该拯救它。

一些侧面信息一定程度上应证了柔宇科技创始人不擅长公司经营这一观点。

据南都周刊报道，有熟悉柔宇科技的圈内投资人分析，选择自建生产线，是将柔宇科技引至亏损道路的重要因素之一。柔宇科技此前获得的融资基本全都投进了自建生产线，依然深陷“缺钱”窘境。技术出身的刘自鸿低估了自建生产线的烧钱速度，即便是百亿资金，自建生产线也能很快烧光。

刘姝威在文中也表示，自创立以来，总现金流入的65.7%都用在了龙岗坪地工业园建设项目(含设备/建筑物/土地)上。2016年10月柔宇科技开工建设坪地工业园，园区总面积9.6万平方米。2018年6月6日第一期柔性屏量产线点亮投产。

但纵观刘姝威文章下的评论，网友们依然对柔宇科技的价值表示了各种角度的质疑。

网友意见大致可总结为以下几个主要的方向：

1.柔宇科技的技术实力是否足够强、技术路线是否正确、生产的是否的确是被市场需要的高科技产品，依然值得怀疑。

如果是，为什么目前大部分的手机品牌都没有选择和柔宇科技合作？为什么没有竞争对手收购柔宇科技？另外，柔宇科技出的消费类电子产品体验并不是特别好。

微博评论截图

2.那么多大的投资机构都不再青睐柔宇科技，肯定是有原因的，宁愿相信投资机构的选择。

3.市场经济的核心就是自由竞争、优胜劣汰，不适合市场的企业被淘汰属于正常现象，不用过多干涉。

4月13日，中新经纬也发表评论《救不救柔宇科技应是市场的选择》，称“作为独董，刘姝威急于为柔宇科技纾困的心情可以理解，但归根到底，救不救柔宇科技应交给市场，让市场去判断和选择。这里我们不妨简单分析一下，柔宇科技的困境以及困境是如何形成的，这或许在某种程度上也能解释，为何此前无人救柔宇科技。”

另外，有网友甚至对刘姝威的立场表示质疑，怀疑其“收钱站台”，称“她在万科就要救万科，在柔宇科技就要救柔宇科技，能不能先不领工资当独董！”

值得注意的是，在刘姝威《拯救柔宇科技》文章发出后，其微博评论中疑似一度出现大量蓝V水军发布相同评论，“拯救柔宇科技，保持我国在柔性技术领域的国际领先水平”，蔚为壮观。有媒体质疑，“柔宇科技有钱买水军，没钱发工资！”

微博评论截图

但无论是不是柔宇科技请的网络水军，如此整齐划一的摇旗呐喊，只会让刘姝威这番站台显得“别有用心”，让这场拯救行动陷入尴尬境地。

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