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天天要闻：为什么协议会销毁代币？ BNB使用回购和销毁，冲进全球市值前5名

2023-03-06 13:22:35 来源：商业新知网

通货紧缩

(资料图片仅供参考)

* 什么是燃烧？

*回购和烧毁怎么样？

*其他通货紧缩机制

*及其推论：通货膨胀机制

加密协议中流行一种奇怪的现象。人们毕生致力于积累去中心化资产，希望有一天当他们的代币价值飙升时，他们会变得非常富有。那么，为什么一些协议会“销毁”这些代币——将它们永久地从流通中移除——以数百万或数十亿计，而它们的创造者可以很容易地囤积它们并自己发财致富？

对这种做法的解释，被称为回购和烧毁，与一个简单的经济理论有关：供应和需求。某种东西越少，人们就越想从剩下的东西中分一杯羹。

供应和需求解释了为什么当熟食柜台上剩下最后一块蛋糕时，你会扑向那块蛋糕，以及为什么你甚至会为它付出更多。经济心理学的这一功能恰恰也是加密货币协议从二级市场上抢购他们的代币，然后烧掉它们的原因--以提高对剩下的东西的需求，并推动代币的价格。

什么是燃烧？

在技术层面上，销毁是指将代币发送到只能接收代币的钱包。这意味着这些可验证的单向钱包不能花费代币；这些代币可以被视为永久性地从流通中移除。

当然，您应该仔细检查令牌是否确实是单向的。Shiba Inu 认为代币被烧掉了，因为它们已被发送到以太坊发明家 Vitalik Buterin 满是灰尘的钱包——然后 Buterin 将价值数十亿美元的代币捐赠给了慈善机构

[1]

，以减轻印度人在冠状病毒大流行期间所遭受的痛苦。该代币在新闻中崩溃了。

回购和烧毁怎么样？

回购销毁是指一种从公开市场购买代币，然后将它们发送到这些单向钱包的程序。回购和销毁在原则上类似于股票回购——上市公司从公开市场回购其股票；它的想法是，通过减少该库存的流通供应，它会增加对流通中剩余部分的需求。

这取决于一个项目如何筹集这些钱。但是加密网络从哪里获得资金呢？大多数回购和销毁代币都会销毁利润。

交易所代币是加密交易所的交易代币，它从自己的交易所购买自己平台原生代币，交易所通过费用赚取的所有资金的三分之一（除了少数例外，包括促销折扣）。

然后交易所将它们销毁。这确保了代币的价格被交易费用人为支撑，而且交易所在银行里总是有钱来购买这些代币。

币安长期以来一直在销毁其交易代币 BNB。截至 2022 年 4 月，它已销毁约 180 万个代币，相当于（按 4 月的价格）约 7.42 亿美元。

Binance曾经设计了它自己燃烧的代币数量 —— 它反映了 Binance 上的使用情况和收入，但不清楚具体是如何实现的。

2021 年最后一个季度，币安改用自动销毁系统。它被称为自动燃烧，旨在使其燃烧“客观且可验证”。销毁不再取决于 Binance 的成功，而是取决于 BNB 的价格，BNB 将其解释为代币的供求关系。

Alpaca Finance 采用了另一种回购销毁机制：用所有清算费用的 4% 回购 ALPACA 代币，然后销毁。储备池中大约一半的借款人利息费用也被烧掉了。

一家公司在销毁代币的同时试图推动该代币的价值（通常是间接地，通过一个去中心化的社区），这似乎很奇怪。

但 2019 年一篇题为“代币经济学和平台金融”的学术论文指出，理想的情况是“企业家”同时“提取代币作为红利”，例如将交易费用存入社区金库。因此，人为地推动代币的价格，同时也从协议中赚取红利， "对创始设计师来说是一种激励相容的奖励方案"。

其他通货紧缩机制

销毁代币是一种通货紧缩的货币政策。它减少了供应的代币数量。它还可以抑制通货膨胀——网络产生的新代币数量可能仍会超过销毁的代币数量，但协议的策略可能会对这种增长产生巨大影响。

但购买代币并不是实施代币销毁的先决条件。有时，协议或创始团队已经拥有代币。当 Nervos Network 推出其代币 CKB 时，它立即销毁了其初始供应量 336 亿的 25%——大大减少了其供应量。该网络不需要首先购买这些代币。

2019 年 10 月启动时，Thorchain 宣布计划通过“使用或销毁”的方式销毁初始最大供应量的一半，这一机制烧毁了社区没有分配给其他地方的代币。这些是社区拥有的代币——“使用或销毁”激励他们把钱投入工作，从而通过增加效用来推动代币的价值，或者选择让他们销毁代币以通过减少供应来人为地提高代币的价格，从而增加对剩余代币的需求。

以太坊通过 EIP-1559 采取了另一条路线，以太坊的升级版是燃烧代币，而不是将代币提供给矿工。其想法是，通过燃烧代币，网络将使汽油费更可预测。它还将激励矿工在网络切换到当时称为以太坊 2.0 之前关闭他们的服务——一套旨在帮助网络更快运行的以太坊升级。

2021 年 8 月推出的 EIP-1559 并未使网络通缩；工作量证明挖矿创造的代币数量仍然超过销毁的代币数量。但它确实限制了新币的增长。在第一年，EIP-1559 销毁了约 270 万个 ETH。

NFT 项目也可以燃烧代币——偶尔，为了艺术价值，或为了证明一个观点。一个名为 WZRDS 的 NFT 集合决定让 NFT 持有者销毁已经低价上市的 NFT。这个想法是为了惩罚 NFT 持有者“抛售”NFT——以略高于购买价格的价格出售它们以快速获利。

那些在新机制引入后 NFT 被销毁的人收到了巫师半头骨 NFT。截至 7 月 12 日，当行业刊物 The Defiant 爆料

[2]

时，这些新 NFT 的售价仅为 0.17——原版售价为 3.2 ETH。

及其推论：通货膨胀机制

与回购和销毁相反的是代币通胀，即公共流通中的代币数量会随着时间的推移而增加。正如现实世界轻而易举地指出的那样，通过美元和欧元等货币的通货膨胀，通货膨胀降低了单个货币单位的购买力。

但在加密货币中，通货膨胀对于保持去中心化参与者（如矿工）的兴趣是必要的。这就是为什么，例如，每次矿工生产构成比特币区块链的“区块”时，比特币协议都会铸造新硬币。

这增加了新比特币的供应，但同时激励矿工处理交易。当然，这并没有影响比特币的价格——该代币已从 2009 年初的近 0 美元上涨至 2021 年底的约 68,000 美元的高位。

在其他情况下，一个协议的社区可以通过投票来增加最大供应量。Yearn Finance 就是这种情况，他在 2021 年 2 月投票决定将去中心化金融协议的代币 YFI 的供应量增加 20%。

扩大供应旨在奖励协议的主要贡献者；[根据CoinDesk] (https://www.coindesk.com/tech/2021/02/02/yearn-finance-votes-to-inflate-yfi-token-supply-by-20/#:~:text=The final vote to increase,on YIP-57 was 4%2C089.) 的报道， 33% 被预留给实际雇员，其余的则用于社区金库。

回购销毁有用吗？

支持回购和销毁的论点很简单。INVAO 集团的合伙人 Philipp Schulz 在 2019 年的一篇博

[3]

文中描述了无数的理论优势。

他表示，回购和销毁计划“支持代币价值的增长和价格稳定，一旦上市用于二级交易”，导致“流动性增加”、“价格波动性降低”和“激励长期增长的投资者持有代币，这进一步增加了资产的价格稳定性。” 听起来不错，但 INVAO 的代币 IVO 实际上毫无价值。

关于回购销毁是否有效，没有太多的学术研究或分析。也就是说，最大的加密货币之一 BNB 使用回购和销毁，并在 2022 年成为前五名最大的加密货币之一。当然，相关性就是不相关的。

来源链接： https://coinmarketcap.com/zh/

那么，作为最接近的类似物，股票回购又如何呢？很难确切地说它们是否有效，但很明显它们是一项巨大的业务。

《哈佛商业评论》的一份报告发现，标准普尔 500 指数成分股公司在 2003 年至 2012 年间将超过一半的收益（即 2.4 万亿美元）用于回购。支持者表示，他们通过抬高价格来帮助股东，尽管那些反对者认为，这些钱可以更好地用于增长，而不是人为地推动价格上涨。