每日焦点！飞天云动：元宇宙赛道大爆发，谁才是真正的实力玩家？

元宇宙风口， 变现始于AR/VR内容互动。

百度元宇宙平台“希壤”、腾讯“千帆计划”、京东元宇宙……

(相关资料图)

大厂元宇宙背后却有一家共同的内容生产商合作伙伴——飞天云动。

9月21日，港交所披露信息显示，北京飞天云动科技有限公司（简称飞天云动）已通过聆讯，预计本月即将招股。

据招股书显示，飞天云动在上市前的股东架构中，控股股东为汪磊先生、李艳浩先生，为一致行动人，合计持股49.66%；其他8名自然人股东，持股12.28%。此外，机构股东，包括同创伟业、软银赛富等合计持股38.06%。

飞天云动其实还有“另一层身份”——大厂元宇宙背后的“推手”。

01 大厂元宇宙背后的真正推手

百度希壤作为国内首个元宇宙产品，代表着元宇宙概念的真正落地，背后就有飞天云动在提供技术支持。

飞天云动不仅参与了百度希壤初期的搭建，也负责了70-80%商业化内容的开发，是百度希壤的核心供应商。

图源：百度希壤官网

目前，飞天云动已与百度、京东、阿里、腾讯等互联网巨头在元宇宙方向的布局上建立了深入合作。

为何大厂搭建元宇宙，纷纷选择飞天云动？实力是关键。

飞天云动不仅仅是国内最早进入AR/VR服务业的公司，也是领先的虚拟现实技术软/硬件服务供应商，更代表着专业级元宇宙解决方案的国内领先水平。

目前，飞天云动稳坐行业第一宝座。根据艾瑞咨询的数据显示，飞天云动在2021年中国的AR/VR服务市场中排名第一，占当年市场份额的13.5％，且市占率从2020至2021年还在提高，但第二位同业竞争者，同期市占率则从1.7%下跌到0.9%。

对于布局技术的企业而言，前期都需要砸下资金提升科技实力，因此后期商业化盈利和变现能力是衡量此类企业的关键。但飞天云动却能兼顾了研发的同时也实现了盈利，目前已具有规模化的收入和利润。

2019-2021年，飞天云动营业收入分别为2.51亿、3.39亿、5.95亿 ，近三年收入的年复合增长率高达54.02%。2022年一季度的营业收入为2.28亿元，同比增长65.0%。

图源：飞天云动港交所招股书

其中AR/VR营销服务占据了飞天云动营收的半壁江山，2019年至2021年间，这一业务收入呈上升趋势，增幅达到174.5%。

三年间，来自AR/VR营销服务的收入分别为1.37亿元、1.42亿元、3.76亿元，占比分别为54.6%、41.9%和63.2%。

而2022年一季度，飞天云动继续保持了上涨趋势，AR/VR营销服务的收入达1.66亿，占比达到72.3%。

图源：飞天云动港交所招股书

在毛利率方面，2019-2021年，飞天云动毛利率整体保持稳定，分别为30.0％、30.9％和29.5％。而三年内毛利分别为0.75亿元、1.05亿元、1.76亿元，年复合增长率高达52.65%。

能获得斐然的成绩，得益于飞天云动对市场的预判和提前布局。

02 超前布局赢得先机

在元宇宙爆发前，飞天云动就做了相关的业务积累。

成立于2008年的飞天云动，从2008年到2015年，其实是一家游戏公司，这一阶段也被称为“以游戏业务为主的1.0阶段”。

但 2015年，正值VR在国内兴起之际，飞天云动也开始蓄力瞄准AR/VR内容服务，进入了“互动内容营销的2.0阶段”。通过不断迭代自己的生产工具，飞天云动在市场中具有前瞻性的布局。

2017年，公司开始研发AR方向工具与内容，并且设立专业的AR/VR团队，随后推出国内首个AR/VR SaaS平台。

早在2019年，董事长汪磊在做客新华社《中国新三板》栏目时就提及，“在5G大环境下，公司将以CAA商业模式为核心继续稳扎稳打，积极布局AR/VR商业领域的应用。”

而这种在AR/VR方面的超前布局，也为公司在元宇宙大爆发中赢得了先机。

中信证券研报指出，元宇宙是未来20年的下一代互联网，是人类未来的数字化生存。

互联网行业经过30年的迭代升级，如今正面临新的节点，火爆的元宇宙是2D内容向3D升级是刚需，有望扛起重构互联网经济的大旗。

无论是组织形式还是商业模式，元宇宙都将从本质上颠覆互联网形态，为互联网产业发展注入新的生机与活力。

眼看元宇宙赛道火热，国内外一众名企纷纷入局，但2021年12月23日，中央纪委国家监委网站发文称：“目前部分公司炒作元宇宙概念与真实的元宇宙有较大差异，需要去伪存真、谨慎判断。”

如何鉴别一家企业是否真正处于元宇宙赛道？核心技术是关键。

其中VR/AR技术作为目前最佳的现实与虚拟世界接口，是元宇宙开发阶段的先决条件及进入门槛，也将赋能元宇宙沉浸式体验。

根据艾瑞咨询的数据显示，2021年中国的AR/VR内容及服务市场规模（按收入计）为217亿元，预计将由2022年的357亿元增加至2026年的1302亿元，复合年增长率为38.2％。

但在竞争格局方面，目前中国的AR/VR 内容以及服务市场相对分散，市场参与者超过5000名。

未来，元宇宙的发展仍要基于创新技术的不断迭代升级。行业在经历大浪淘沙的洗礼后，将聚焦到拥有真正技术和实力的头部公司上。

03 技术蓄力元宇宙

汪磊认为，元宇宙概念大爆发将加速本行业的发展。飞天云动也一直在积极促进元宇宙概念的落地，目前，飞天云动已搭建了自己的独立元宇宙平台，为用户提供了一个内容创造、社交、娱乐体验结合的3D虚拟世界场景。

飞天元宇宙，图源：飞天云动公众号

超前布局元宇宙的飞天云动，已打出一套结合“底层技术、内容技术、平台技术”的组合拳。

其中，内容技术是整个技术层面的中流砥柱，对应客户需求，为业务成长打好基础；平台技术又分为SaaS平台和aPaaS平台，现阶段，AR/VR SaaS平台用户数量呈高速增长态势，收入增长率达77.8%。

飞天云动的技术架构 ，图源：飞天云动官网

而底层技术，才是飞天云动的核心能力，也体现了对元宇宙未来发展趋势的超前布局。

目前元宇宙虽赛道火热，但仍属于蓄力阶段，AR/VR硬件其实还没有在C端大规模普及，因此目前行业中，大多是B端客户的前瞻性布局。飞天云动也在着力服务B端客户，在场景应用层方面，实现了市占率第一。

飞天云动的元宇宙生态布局，图源：飞天云动官网

但未来B端爆发后，5G、AI、人工智能、超高清视频等新兴技术的成熟，将牵引行业整体发展势态向更深层次渗透，C端市场需求将被激发，发展空间也极具潜力。

而飞天云动的底层技术，如AI技术、跨平台技术、互动技术等也将在行业整体发展进程中发挥重要作用，不仅将支撑所有业务，建立更高的竞争优势，也在致力于提升用户沉浸式体验，超前布局C端市场。

但飞天云动最核心的技术还是自有引擎，元宇宙时代，源源不断的优质内容是核心，好的内容引擎将直接促进元宇宙内容生态的建设和发展。目前，飞天云动内容生产效率要高于市面上的商业引擎效率。

已经身处行业领先地位的飞天云动，仍在坚持技术的自我迭代升级，通过迭代开发Uni-AR及Uni-VR引擎，持续升级AI算法，不断提升自身的科技壁垒。

同创伟业童子平在谈及“哪些元宇宙的细分赛道具备投资价值”时表示，目前软件技术，特别是与场景结合的内容生产软件最具投资价值。

而飞天云动恰好契合这一投资要素，也将在未来持续提升自身竞争优势。

04 中国“元宇宙第一股”

目前在元宇宙赛道，可以跟飞天云动一决高下的是Unity Software，这是一家已经上市的美国3D引擎开发商，最近还因拒绝了175.4亿美元的收购要约引发舆论热议。

中国市场的机遇吸引了很多外资前来掘金，8月9日，Unity中国成立，直接布局中国市场，未来将跟飞天云动有很多交叉点，双方不仅将有合作，也会在方向上达成共识。

在商业逻辑方面，Unity的逻辑是纯做生态，仅把引擎当做工具，主要服务游戏公司；但飞天云动的自研引擎不输Unity，已经做了自用和生态两套工具，引擎更多是自用，并借此提高生产效率来变现。

在策略和模式方面，两者的Saas都有订阅服务，都在做生态，但Unity更多是针对游戏开发商，由于没有足够的用户量，所以会一直亏损。

但飞天云动的Saas平台主要针对普通用户，其所迭代出的低代码平台产品，为广大内容创作者提供了低门槛工具，使用者多，更容易推广普及。

所以在盈利能力方面，虽然两者收入结构中占比最大的都是广告收入，但飞天云动目前已覆盖互联网、电商、金融等超10个行业，技术应用场景、客户分布领域更广，整体收入同比增长率也高于Unity。

飞天云动的技术应用场景，图源：飞天云动公众号

元宇宙长期向上的大趋势已经拉开了帷幕，AR/VR等技术正在迎来爆发，市场掀起巨大财富浪潮，也将助力赛道内真正拥有实力的企业迅猛发展。

值此行业发展契机，飞天云动通过上市聆讯，借助上市筹集的资金，更多投入到研发，也将进一步提升自身科技壁垒和竞争优势。

飞天云动不仅致力于为更多品牌打造完善的元宇宙生态，未来，在B端元宇宙发展成熟后，还将触达到⼴泛的C端 ，最终打通各个私域，联接公域。

北京大学陈宝权教授曾说：“市场上现在有很多虚拟偶像、虚拟主播之类，但每个虚拟人物背后都有一个团队在参与制作，才能把它做好。其实三维数字内容创作，有点像制造手表，也需要一个流程化的生产过程，从原来手工作坊式的生产进入大批量生产。”

这背后代表着，进一步降低虚拟人物创作和应用的门槛，提高普及率才是未来的发展方向。

长期来看，元宇宙平台将更大程度接近真实世界，成为物理空间的数字化孪生体，无论是房屋还是藏品，都将以数字形式呈现在元宇宙中，元宇宙中基于虚拟产品的消费也将快速增长。

最终，基于AI、AR/VR等创新技术的迭代升级，一个高度沉浸、多样化、富有想象力的元宇宙时代即将到来。

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