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出品 | 创业最前线

作者 | 红老师

瞬息万变的商业社会，企业都在风浪中颠簸行驶，区别只在于浪大浪小。这就决定了盈利，尤其是持续盈利并不是一件容易的事情。

3月24日，挚文集团发布2021年第四季度及全年未经审计的财务业绩。

财报显示，2021年第四季度，挚文集团实现净营收达36.742亿元（约5.766亿美元），不按照美国通用会计准则计量，归属于挚文集团的净利润为2.809亿元（约4410万美元）。

这意味着，挚文集团，此前我们熟悉的陌陌，一如既往地稳妥，一如既往地践行着“赚钱”的责任。

1、四季度营收超预期

这是陌陌更名挚文集团后的第一份年报。

从营收、净利润以及付费用户规模等多个方面来看，挚文集团延续了过去一贯的持重稳健步态，但又走出了不一样的新意。

具体来看，2021年全年，挚文集团净营收为145.757亿元（约22.872亿美元），不按照美国通用会计准则计量，归属母公司净利润为20.371亿元（约3.197亿美元），基本和2020持平。

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（图 / 摄图网，基于VRF协议）

背后，作为仅次于微信的第二大移动社交软件，陌陌APP经过多年的竞争磨砺，早已成熟，持续稳定的社交基本盘，切实确保了挚文集团拥有一个庞大且相对固定的付费群体。

截至2021年12月，陌陌主App月度活跃用户为为1.141亿，而2019年12月为1.138亿，同比疫情前的高点仍然是增加的，直播服务与增值服务付费用户去重后总数达到1140万。

社交领域，用户体量就是最大的话语权，也是最牢靠的压舱石和汇聚营收的“水滴”。一条平波缓进的用户曲线，无疑彰显出挚文集团稳固的社交基本盘。

而陌陌+探探的双保险组合，享有先发优势、规模优势、品牌优势，在日益内卷化的市场，这条“护城河”注定让后来者和新入者很难跨越。

以上，大概就是挚文集团的稳健。那么，新意又有哪些呢？

单看第四季度，挚文集团营收36.742亿元。根据彭博社汇总的数据，华尔街分析师平均预计挚文集团2021年第四季度营收为36.165亿元。

也就是说，挚文集团Q4的营收超出华尔街预期。相较近两年波折、动荡的互联网环境，不打折已难得可贵，更别说超预期了。

净利润方面，2021年第四季度该指标为2.809亿元。需要指出的是，这个净利润是计提了2.074亿元（约3250万美元）预提所得税后的数据，实际运营利润为4.883亿元。

另外，2021年挚文集团的销售毛利率达到42.48%，相比上年增加2.13个百分点，盈利能力实打实地强化。

小结下来，一直赚钱+超预期的营收+盈利能力提升，我们有理由相信，挚文集团上升的拐点正在清晰化。

2、持续盈利变身现金“奶牛”

拉长视线，从2014年12月11日在美国纳斯达克交易所挂牌算起，上市7年来，挚文集团自2015年起每个季度都有实现盈利。什么经济周期，什么不可抗力，在挚文集团面前似乎都是浮云。

不过，光说盈利总是有点单薄，如果佐以现金流，健康财务体系的说服力就出来了。

截至2021年12月31日，挚文集团持有的现金、现金等价物、短期存款、长期存款和长期限定性现金为157.070亿元（约24.648亿美元）。其中，2021年第四季度经营活动带来的净现金为6.655亿元（约1.044亿美元）。

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（图 / 摄图网，基于VRF协议）

不难看出，挚文集团创收能力和造血能力都很强。而这恰恰源于公司生态系统的不断优化和多元业务板块的精进。

财报显示，得益于产品和运营方面的持续创新，引入更多提升用户社交娱乐体验的付费方案，以及独立新Apps营收的迅速增长，2021年挚文集团增值服务收入59.7亿元，同比增长16.8%，创出历史新高，营收占比扩大到40.96%；直播服务收入83.8亿元，营收占比57.5%。

随着直播业务与增值业务的收入差距差距进一步缩小，挚文集团的收入结构越来越均衡。

事实上，就在2019年，直播服务还以销售收入124.5亿元，占到挚文集团总营收的73%。现如今，即便直播服务仍然是相对的大头，但挚文集团已经不再是一条腿走路的小巨人了。

更重要的是，因为增值服务板块起步较晚，2016年才真正落地商业化，目前尚处在发芽抽枝过程中，2016年-2021年营收复合增速达到66.3%。

换言之，其还是一个成长期的“幼苗”。从产品的生命周期来看，成长期意味着旺盛的生机和活力，结合消费升级趋势，国人日渐强烈的精神生活追求，必定会产生一个想象力足够大市场空间。

值得注意的是，基于稳固的基本面和健康的财务状况，挚文集团在财报发布当日，董事会宣布每ADS派发0.64美元，即每股普通股派发0.32美元的特别现金股利方案，共计派发现金总金额约为1.27亿美元。

据悉，这是挚文集团连续第四年给股东分红，累计派息已达到5.48亿美元。

3、我们还可以对挚文集团保有哪些期待？

过去的2021年，一向低调的陌陌干了一件大事，将公司英文名从“Momo Inc.”更改为“Hello Group Inc.”，并宣布启用新的中文名称“挚文集团”。

“挚文”二字意在营造一种诚挚的企业文化氛围，“挚”则包含“执手”之意，意味着人与人的连接，与使命愿景遥相呼应。同时，也向外界传递公司试图拥抱更大市场的雄心。

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（图 / 摄图网，基于VRF协议）

粗略扫一眼今天的挚文集团，其实早已不是“陌陌”或“探探”的代名词了。

近年来，在陌陌和探探之外，挚文集团持续丰富产品矩阵，不少“杀手锏”产品风头正劲，带动业务边界向外延展。

面向国内市场，赫兹和对对已开花结果，均在2021年取得不错的进展，四季度双双盈利。

面向海外市场，挚文集团在中东、北非推出语音社交app “SoulChill”，在欧美市场推出了一款专门针对女性用户的迪士尼风格模拟经营类游戏—“Fairy Town”等。

有关数据显示，SoulChill尽管还处于前期培育阶段，但用户规模和营收快速增长，月流水已相当于赫兹和对对的总和。

探探海外也有不错的表现。第三方平台data.ai的数据显示，2021年下半年，探探用户和收入规模在印尼市场始终领先于Tinder，12月流水是Tinder的1.4倍。

或许有人会说，这些“新物种”太小，尚不足以道论。但正如阿姆斯特朗在月球上迈出的一小步，却是人类登月的一大步，他们已经正式宣告了挚文集团新增长极的崛起，新盈利曲线的“破土”，仍然值得期待。

而在此次业绩发布会上，公司表示，其目标是在未来3-5年拥有十几款有盈利能力，并在某些细分领域占据领导地位的产品。

文章到这里，重新梳理挚文集团的成长逻辑，财务基本面扎实，社交基本盘稳固，现金流充裕，新的盈利曲线出现，该如何形容这样的公司呢？

谨慎乐观而言，更好的挚文集团已在路上。

*文中题图来自摄图网，基于VRF协议。

关键词： 盈利能力 增值服务