沪强深弱，5月首个交易日A股成交再超万亿！哪些板块将成主线？

五一休市后的首个交易日，A股在海外扰动中并未出现单边下行行情，沪指迎来五月开门红。

(资料图)

5月4日，虽然三大股指集体低开，但分化明显。其中，沪指在中字头、银行股的轮番带动下，震荡走高并收红，深证成指和创业板指则表现较为低迷。

对于沪指的开门红，分析人士指出，五一休市期间，虽然海外市场在美国银行业风险发酵和债务问题等扰动中出现普跌。但一方面，相关扰动对A股实质影响有限。另一方面，美联储暂停加息的市场预期升温。

“盘面上看，5月4日A股不仅指数出现分化，板块内部也是分化表现。权重股带动下沪指上涨，但可以看到，金融股中也是一季度业绩较好的银行涨幅居前。数字经济板块同样如此，也是业绩好的传媒在涨。因此，一季报披露后，接下来业绩或成为市场主线之一。”有券商投顾盘后对澎湃新闻记者分析称。

沪指迎五月开门红

截至5月4日收盘，上证综指涨0.82%，报3350.46点；科创50指数跌2.18%，报1064.2点；深证成指跌0.57%，报11273.87点；创业板指跌1.16%，报2297.67点。

盘面上看，虽然板块方面涨少跌多，但上涨板块的涨幅较为突出。其中，传媒板块大涨5.81%，领涨两市。纺织服饰涨逾3%，上涨3.08%。

银行、非银金融、公用事业、建筑装饰等均涨超2%，分别上涨2.54%、2.35%、2.15%、2.05%。

对于休市后首个交易日沪指走出独立行情，分析人士称主要是海外扰动影响有限、流动性、资金面、估值等因素共同作用所致。

海外扰动的影响上，美国银行业风险方面，中信证券认为，外部流动性拐点明确，虽然美国银行业风险不断发酵，但预计对A股实质影响十分有限。同时，金融风险倒逼下，海外流动性拐点预计将在5月坐实。预计美联储在5月初的议息会议上加息25bps后将结束本轮加息周期。

债务问题方面，国海证券指出，虽然5月若美国两党对于债务上限问题的纷争继续持续，美债短期利率或存在进一步上行的压力。但从历史经验来看，提高债务上限通常是最终的解决办法，长期债券违约风险极低。因此，短期市场情绪的波动大概率不会改变美债长期利率下行的趋势，10年期美债利率暂不存在大幅回升的风险。

流动性方面，海外的相关风险，反而带来了美联储加息停止的强烈预期。同时，国内货币政策也有望继续利好股票市场。

“接下来，流动性仍是对股票市场有利的格局。一方面，伴随美国银行业风险的再度发酵，5月美联储议息会议大概率将成为本轮加息的终章。另一方面，经济弱复苏形势下，国内货币政策维持稳中偏松态势。”国海证券进一步指出。

Wind数据显示，自4月3日以来，A股成交额已连续20个交易日超过万亿，资金面的良好表现持续性突出。

估值层面，中金公司表示，当前A股市场的整体估值水平不高，仍处于历史中低位。

“当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.92倍、36.92倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。” 中原证券分析师张刚在5月4日发布的报告中指出。

A股红五月可期

5月首个交易所走出独立行情后，接下来A股市场行情将如何演绎呢？

浙商证券分析称，两个角度分析下，A股有望迎来红五月。其一，从趋势角度方面，市场处在结构性牛市初期，易涨难跌。其二，边际角度上，经历了4月下旬休整后交易拥挤度改善。

“五一假期过后，市场上涨概率较大。统计近十年（2013年-2022年）五一假期后的市场走势，节后两周、节后一个月的上涨概率均为60%。尤其是近两年，红五月特点更为突出，沪指五月份涨幅均超过4%。”粤开证券指出。

粤开证券进一步指出，虽然五一假期期间海外市场有所波动，但对A股的负面影响偏短期，长期来看我国资本市场总体平稳运行，韧性较强。目前A股整体估值仍具备吸引力，随着上市公司业绩风险基本释放完毕，后续市场风险偏好大概率提升，二季度A股业绩增速有望回升。

配置方面，万家基金分析称，从历史经验来看，在宽货币、宽信用、宏观经济复苏初期，中小型企业相较于大型企业，业绩修复的弹性和对流动性的敏感度更高，往往表现更好。

“目前市场流动性十分充裕，因此当前中小盘股具备上涨的条件。”万家基金表示。

上述券商投顾表示，从5月的首个交易日看，市场分化特征明显，白电、金融、数字经济等板块均是如此，业绩较好的表现稳定或突出。因此，接下来业绩或成为市场主线之一。

操作方面，张刚建议投资者保持六成仓位，短线关注金融、医药、传媒、军工以及电力等行业的投资机会。

永赢基金指出，二季度总体继续看好科技TMT、顺周期复苏链以及贵金属等方向的投资机会。一是关注科技TMT等领域。数字基建、数据要素、AI等产业趋势前景明确，随着计算机、通信、传媒部分细分领域景气逐步验证，未来长期行情可期。此外，ChatGPT等AI大模型发展极大程度依赖上游算力，叠加全球半导体销售周期有望迎来见底回升，电子（半导体）需求提升空间巨大；二是看好顺周期复苏链逐步修复。尽管市场对于经济复苏力度存在一定分歧，但从五一假期居民出行、消费数据来看，复苏方向依然具备较强确定性。结合一季报最新盈利情况，其中看好食品饮料、美容护理、中药等领域；三是重视贵金属板块的风险对冲属性。一方面，美联储后续大概率维持偏鸽，利好黄金等贵金属类资产。另一方面，美国中小银行等潜在风险事件后续仍有望持续演绎，黄金等贵金属可有效对冲其潜在风险。

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