每日速讯:华福证券:最热“五一”或将来到!旅游需求集中释放

2023-04-27 17:46:39   来源:华福证券

快递物流板块


(相关资料图)

1)快递:看好直营快递需求恢复下的利润率提升。需求端行业增速持续修复,国家邮政局公布2023年3月行业件量增速+22.7%,我们维持2023年行业增速回到12%以上的判断。在疫情冲击中,直营网络直接和灵活的人员调配能力提升了网络稳定性,已经在竞争中实现了市占率的提升。向前看,伴随需求修复,2023年累计行业件量增速超12%,直营网络的产品更多聚焦ASP更为稳定的快递需求、受加盟制快递的价格战影响有限,首推顺周期标的顺丰控股。加盟制供给端,疫情期间投产的场地设备等产能将迎来疫情后正常化运营,行业具有产能利用率修复的内在动力,我们认为在头部企业产能利用率提升至合意水平之前,终端价格仍有一定压力,但我们认为今年行业价格竞争烈度将维持理性,政策托底提升盈利确定性,看好市占率持续提升的中通、圆通,关注管理改善的韵达、申通。

2)物流供应链:化工物流上下游开工率回升,带动产能利用率进一步修复,化工供应链行业经营低点已过,重视化工物流板块投资机会;大宗供应链把握低估值高分红国有企业的估值修复机会。行业需求端冲击将有利于头部企业持续进行整合并购。在需求修复的背景下,我们判断2023年系行业外延稳步推进、内生提速的一年,看好头部企业优质的管理能力和丰富的并购经验保证高质量的成长。本周推荐个股:宏川智慧、密尔克卫。关注:兴通股份、永泰运、盛航股份、厦门国贸、厦门象屿。

航运板块:本周原油轮市场延续下跌趋势,成品油轮环比改善,集运市场小幅回暖。

1)油运市场,中国炼厂步入检修期,叠加法国罢工结束后、卸港恢复正常,市场运力回归,导致原油轮市场短期承压。

2)OPEC+意外减产助推原油价格提升,但预期经济复苏情况下,炼油厂持续提高加工量。同时美国计划于6-7月完成SPR释放计划后开启回补行动,将对市场需求形成有力支撑,OPEC+减产的影响预计逐步缩减。成品油轮运价走势持续分化,太平洋地区成品油轮需求延续回升趋势。3)干散货运市场,淡季特征明显,大船需求疲软。

4)集运市场运价有所好转,4月进入美国线新长约签约最后时刻,集运巨头通过控舱支撑现货价,各巨头陆续发出GRI涨价通知,预计从4月15日起,每FEU调涨600-1200美元不等,市场信心有所提振;但目前箱船运力交付较少,仍需关注后续大规模交船的节奏。本周推荐个股:招商轮船。关注:中远海能、招商南油。

航空机场板块:五一客流“井喷式”增长,旅游需求集中释放。根据民航局数据,目前五一假期订票超600万人次,预计五一假期民航将运输旅客900万人次左右。其中国内客运方面,五一假期国内航班达到6.5万班,可提供1200余万个座位,运力供给超过2019年同期水平;国际客运方面,五一假期中外航空公司预计执行3500班国际客运航班。根据航班管家预测,2023年五一假期民航日均旅客量超187万人次,预计同比2019年上升8.4%。从五一热门航线来看,国内主要集中在北上广深川5座城市之间的对飞航线,国际/地区则主要集中在东京、曼谷、中国香港等亚洲城市。关注:中国国航、南方航空、中国东航。

一周市场回顾:本周交通运输(申万)指数-1.09%,相比沪深300指数+0.37pp。看个股表现,本周涨幅前五名分别为吉林高速(+16%)、兴通股份(+7.4%)、中远海特(+6.5%)、厦门国贸(+6.3%)、厦门港务(+6.3%);本月涨幅前五名分别为天津港(+16.3%)、物产中大(+15.7%)、唐山港(+14.2%)、吉林高速(+13.7%)、北部湾港(+12%)。风险提示:宏观经济增速不及预期;行业供需失衡、爆发价格战;油价、汇率大幅波动;疫情反复、战争、安全生产事故等需求冲击。

风险提示:宏观经济增速不及预期;行业供需失衡、爆发价格战;油价、汇率大幅波动;疫情反复、战争、安全生产事故等需求冲击。

(来源:华福证券)

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