两大芯片上市公司掐起来了

文：诗与星空(ID: SingingUnderStars)

(资料图片仅供参考)

根据证监会的规定，信息披露是一件非常严肃的事，上市公司不能随意披露不准确的信息。

必须要对自己披露过的每一个数字负责，当然，也包括披露的和自己无关的其他企业的数据。

一般来说，在特定场合下，上市公司需要披露同行业竞争对手的数据，来印证自己的数据是合理的。

这些数据的来源，一般从竞争对手公开披露的年报、公告中获取。

7月26日，博通集成在回复上交所7月12日发的监管工作函时，引用了同行乐鑫科技的数据。

没想到，这个数据，炸锅了。

博通集成在回复中称：

同行公司中，主营Wi-Fi类产品的乐鑫科技于2022年销售Wi-Fi芯片0.88亿颗，同比2021年的1.46亿颗下降39.49%。博通集成2022年的Wi-Fi芯片销售量为0.84亿颗，同比2021年的1.59亿颗下降46.96%。

乐鑫科技在第二天就发布公告称，此表述与公司披露信息不符，乐鑫科技2022年销售Wi-Fi芯片1.65亿颗，同比2021年的2.26亿颗下降27%，此描述可能误导投资者以为乐鑫科技的Wi-Fi芯片销售量低于博通集成。

一个是0.88亿颗，一个是1.65亿颗，二者的数据差了一倍。

莫非是博通集成编的数据？

打开乐鑫科技的2022年年报，真相大白。

原来，乐鑫科技的模组里，也包含芯片，二者之和是1.6亿颗，芯片是没有纳入模组里单卖的芯片，是0.88亿颗。

似乎谁都没错，只是博通集成只引用了一部分数据，给投资者造成了困惑。

01

上市即颠峰，转眼就亏损

博通集成2019年在上交所上市，上市当年，营收11.75亿。然而好景不长，公司上市后第二年就业绩骤降，到了2022年，公司开始亏损。

数据来源：同花顺iFind，制图：诗与星空

博通集成同年实现营业收入7.13亿元，同比下降34.87%，归母净亏损2.38亿元，同比由盈转亏，下降507.19%。

更糟糕的是，受终端客户需求尚未回温影响，营业收入减少，经财务部门初步核算，预计2023年半年度实现归母净利润为亏损4330.3万元至6480.3万元。

据iFind，公司由来自美国硅谷的技术团队创立，聚焦智能交通和智能家居应用领域，是国内物联网无线连接芯片设计领域内的知名上市企业。

星空君查了一下，公司董事长为清华博士，美籍，曾任美国RF Micro Devices（RFMD）公司设计总监，RFMD是一家从事射频元件生产的厂商。

从履历上看，技术实力是没问题的，那么，问题出在哪里？

这次确实是大环境。

公司的名字虽然很大，但核心业务就两块，一块是无线数传，一块是无线音频。其中，无线数传营收占比三分之二左右。

数据来源：同花顺iFind，制图：诗与星空

无线数传主要用在不停车收费（ETC）、无线键盘和鼠标、遥控手柄和无人机飞控方面，以消费电子为主。而近年来消费电子每况日下，非常不景气，导致营收下滑也利润亏损就在情理之中。

02

转型之难

消费电子不振的情况下，越来越多的产业链企业开始转型。

转型的最大的方向，是汽车电子。

迅速崛起的汽车产业，吸纳了大量的消费电子的冗余产能。很多企业几乎是无缝衔接，但博通集成的产品相对较为底层，从对接到设计到生产，需要的周期略长，公司的转型之路，比较漫长。

公司在2022年年报中提到了两个方向：

一是在智能交通方面，公司研发出第一款适用于我国 ETC 国标的全集成芯片，在国内 ETC 芯片市场处于领先对位，具有显著的市场先发优势。公司将依托该芯片，在未来对路径识别、防拥堵和停车场管理等应用领域进行了延伸开发，力争在智能交通领域取得进一步突破。同时，公司 ETC车规芯片已获得国际第三方实验室的车规测试认证，目前与多家整车厂品牌推进合作。

二是在物联网方面，公司推出全球首颗应用于物联网领域的 Wi-Fi 6 芯片，公司依托本身在射频集成电路设计上的技术优势，将无线收发器的传输带宽进行提升，使原有的音频传输产品向视频传输领域扩展；同时，在芯片中集成了数字信号处理功能和控制功能，提高了芯片的集成度，降低系统成本，减少系统功耗。

基于此，公司自信的认为，为未来切入智能交通和物联网市场打下基础。

但是，真的那么容易吗？

星空君认为，ETC的黄金时代已经过去了，在智能交通领域应该多路线并举，而不是过于依赖ETC路线。在物联网方面，WIFI6的芯片还是很有希望，但需要更多的落地场景。

03

信息披露监管工作函

每年的6、7月份，是年报问询函满天飞的时节。

两大交易所的名字略有不同，上交所叫年度报告信息披露监管函，深交所叫年报问询函。其中，上交所发的年报问询函比较少，但一旦发出来，基本上可以认定这家公司问题很严重；深交所发的年报问询函比较多，事无巨细都会问询。

尤其是上交所的函，要谨慎对待。

上交所问了公司四个问题：

一是计提存货减值准备，计提比例远超往年。

这个是显而易见的，消费电子市场不景气，必然会带来较大额的存货跌价准备。

二是营收和毛利率下降。

上交所关注的不是普普通通的下滑，而是特意询问：是否存在收入、成本跨期调节情形，是否对个别客户存在业绩依赖。

三是研发投入占营收比例远超同行是否合理。

四是募集资金的使用进展较慢，要求解释投入进度较慢的原因及合理性。

也正是在回答营收毛利率下降的时候，公司从乐鑫科技的年报里摘抄了一段“凑数”。

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