摩根大通：对中国天然气公用事业公司上半年业绩表现转为持谨慎态度 新奥能源(02688)及华润燃气(01193)评级降至“中性”

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摩根大通发布研究报告称，将华润燃气(01193)目标价由32港元下调至27.5港元，评级由“增持”降至“中性”，新奥能源(02688)目标价由132.5港元下调至100港元，投资评级也由“增持”降至“中性”。

报告中称，对中国天然气公用事业公司上半年业绩表现转为持谨慎态度，主要是其盈利有机会未达标、以及管理层下调其指引。该行指，对中国天然气公用事业公司在2023年盈利预测较市场平均低7%，主要是市场未完全消化天然气量增长疲软以及部分合资企业或联营企业取得亏损等因素。

该行相信，下半年天然气量和利润率将保持温和复苏，由于天然气价格上涨和工业需求低迷，可能会拖累天然气消费，若上游住宅天然气价格将在第四季或明年年首季度再次上涨，或会令利润率改善有难度。另估计新奥能源今年上半年核心纯利42.95亿人民币，同比仅升4.3%，但关注其核心盈利及燃气销售指引或潜在遭到下调。而对新奥能源今明两年纯利预测则下调6%至8%，反映燃气销量增长及接入费的毛利率低。

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